10. 선물시세표

선물가격은 거래소와 몇몇 온라인 매체를 통해 알 수 있다(예를 들면, futures.tradingcharts. com/marketquotes). [표 10.1]는 2010년 5월 26일에 거래소에서 제공한 많은 상품들의 선물가격이다. [표 10.1]에서는 선물계약의 기초자산, 거래소, 1 계약의 규모, 가격공시방법 등이 선물별로 서두에 표시되어 있다. 첫 번째 기초자산은 CME 그룹에 속한 뉴욕상품거래소의 한 분과인 COMEX에서 거래되고 있는 금이다. 금선물의 1 계약은 100온스이고, 가격은 1온스당의 가격이다. 선물계약의 만기월은 첫 번째 열에 표시되어 있다.

 

10.1 가격

시세표 각 행의 처음 3개의 숫자는 각각 거래된 선물의 시가, 하루 중 최고가 및 최저가이다. 시가란 시작종이 울린 후 최초로 형성된 선물가격이다. 2010년 5월 26일에 2010년 6월 만기 금선물의 시가는 1,203.80달러이다. 하루 동안 가격은 1,201.00 달러에서 1,216.90달러 사이에 있다.

 

10.2 정산가격(종가)

시세표 각 행의 네 번째 숫자는 선물의 정산가격(setlement price)이다. 정산가격은 일일 손익과 증거금을 계산하는 데 이용된다. 정산가격은 거래마감종이 울리기 직전(금선물의 경우 오후 1시 30분)에 거래된 선물의 가격이다. 또한 각 행의 다섯 번째 숫자는 전날과 비교한 정산가격의 변동분이다. 2010년 5월 26일에 2010년 6월 만기 금선물의 가격은 1,213.40 달러인데, 이 가격은 전일에 비해 15.40달러 상승한 것이다. 따라서 2010년 6월 만기 금선물 1 계약에 매입포지션을 취한 투자자의 2010년 5월 26일 현재 증거금잔액은 1,540달러(=100 x $15.40)만큼 증가한다. 이와 반대로 동일한 금선물 1 계약에 매도포지션을 취한 투자자의 2010년 5월 26일 현재 증거금잔액은 1,540달러만큼 감소한다.

시세표 각 행의 5번째 숫자는 우연히 모두 양(+)의 값을 갖는데, 이는 2010년 5월 26일의 모든 선물계약의 정산가격이 2010년 5월 25일의 정산가격에 비해 증가했음을 보여준다.

 

10.3 거래량과 미결제약정수량

[표 10.1]의 각 행의 마지막 두 개의 숫자는 각각 당일의 거래량과 전일 마지막에 남아 있는 선물의 미결제약정수량(open interest)이다. 거래량은 당일 거래된 선물계약수이다. 미결제약정 수량이란 남아 있는 선물계약의 수량, 즉 남아 있는 총 매입포지션의 합계 또는 총 매도포지션의 합계이다.

당일 거래량이 그날 시작 기준과 종료 기준의 미결제약정수량보다 많을 수 있다(2010년 5월 26일 현재 2010년 6월 만기 금선물의 경우처럼). 이는 그날 하루 동안 많은 당일마감 거래(day trade)가 있었음을 의미한다. 이런 거래자들을 당일거래자(day trader)라고 한다.

 

10.4 선물가격의 패턴

선물가격은 여러 패턴을 보일 수 있다. 금선물 가격은 일반적으로 만기가 길수록 상승한다. 이런 경향은 [표 10.1]에 나타나 있는 2010년 5월 26일 금선물 가격에서도 확인할 수 있다. 2010년 5월 26일 현재 금선물 가격은 만기가 2010년 6월부터 2011년 6월까지 증가함에 따라 1,213.40달러에서 1,227.80달러로 상승한다. 만기가 증가할수록 선물가격이 상승하는 시장을 정상시장(normal markets)이라 부른다. 그리고 만기가 증가할수록 선물가격이 하락하는 시장을 역조시장(inverted markets)이라 부른다. [붙임] 참조

[표 10.1]에서 보듯이 2010년 5월 26일의 원유선물은 정상시장임을 알 수 있다. 시장이 항상 정상시장인 것은 아니다. 예를 들어 2007년 10월 15일의 원유선물은 역조시장이었다. 2007년 11월, 2007년 12월, 2008년 1월, 2008년 2월 그리고 2008년 4월 만기의 원유선물 가격은 각각 86.13달러, 85.13달러, 84.25달러, 83.41달러, 82.69달러 그리고 82.05달러이었다.

때때로 선물가격은 계절성 때문에 정상시장과 역조시장이 혼합된 상태로 나타날 수 있다. 그 예가 2010년 5월 26일의 콩선물 가격이다. 콩선물 가격은 만기가 증가함에 따라 처음에는 하락하다가 나중에는 상승한다.

 

표 10.1 2010년 5월 26일 현재 상품선물 시세표(CME 그룹)
	시초가	최고가	최저가	정산가격	변동분	거래	미결제약정수량
금100온스(온스당 달러)
2010/06	1203.80	1216.90	1201.00	1213.40	15.40	194,461	156,156
2010/07	1205.00	1217.50	1202.00	1214.20	15.50	838	714
2010/08	1205.00	1218.70	1202.70	1215.30	15.50	130,676	240,074
2010/10	1208.30	1220.20	1205.30	1217.50	15.60	2,445	21,074
2010/12	1208.80	1222.90	1207.50	1219.90	15.60	7,885	61,497
2011/06	1215.90	1228.00	1215.20	1227.80	15.80	408	13,461
원유 1,000배럴(배럴당 달러)
2010/07	70.06	71.70	69.21	71.51	2.76	6,315	388,902
2010/08	71.25	72.77	70.42	72.54	2.44	3,746	115,305
2010/12	74.00	75.34	73.17	75.23	2.19	5,055	196,033
2011/12	77.01	78.59	76.51	78.53	2.00	4,175	100,674
2012/12	78.50	80.21	78.50	80.18	1.86	1,258	70,126
옥수수 5,000부셸(부셸당 센트)
2010/07	369.50	372.00	368.75	371.50	7.25	122,528	491,587
2010/09	379.50	381.00	379.00	381.00	7.75	24,186	175,798
2010/12	389.00	390.75	380.25	390.75	8.00	47,428	373,026
2011/03	400.00	403.25	400.00	403.25	7.75	4,581	55,836
2011/05	410.50	411.50	410.50	411.50	7.25	830	8,995
2011/07	417.50	419.50	417.50	419.50	7.50	3,491	31,939
2011/12	416.25	418.00	415.75	418.00	7.25	4,760	59,061
콩 5,000부셸(부셸당 센트)
2010/07	934.25	939.75	933.00	938.00	7.50	41,816	220,712
2010/08	922.00	931.50	922.00	929.50	8.50	4,881	15,674
2010/09	914.50	918.75	912.50	916.00	7.00	1,935	12,983
2010/11	906.00	912.50	905.00	910.00	7.00	18,908	157,826
2011/01	917.75	921.50	914.75	919.75	7.00	2,621	12,391
2011/03	926.00	930.00	925.00	928.50	8.00	1,406	5,857
2011/05	933.50	935.50	931.00	933.50	7.50	942	5,626
밀 5,000부셸(부셸당 센트)
2010/07	462.75	472.00	459.00	461.75	1.25	45,283	246,683
2010/09	480.00	489.00	476.50	479.00	1.00	13,941	90,257
2010/12	510.75	519.50	507.25	510.00	1.25	9,756	70,618
2011/03	541.50	548.50	536.75	539.00	0.75	2,748	27,879
2011/05	557.00	563.50	552.75	555.50	1.25	923	8,199
2011/07	574.25	583.00	571.00	573.75	0.75	4,938	34,300
생우 40,000파운드(파운드당 센트)
2010/06	90.800	90.850	90.450	90.800	0.775	12,410	51,817
2010/08	89.700	90.050	89.525	89.925	0.850	19,341	144,587
2010/10	91.100	91.150	90.750	91.100	0.750	7,718	78,300
2010/12	92.100	92.250	91.875	92.175	0.800	3,347	42,102
2011/02	93.200	93.550	93.200	93.550	0.800	792	18,428

 

[붙임]

때때로 콘탱고(contango)는 선물가격이 만기의 증가함수인 상황을 일컫기도 하고, 백워데이션(backwardation)은 선물가격이 만기의 감소함수인 상황을 일컫기도 한다. 엄밀히 말해서 이런 용어들은 기초 자산의 가격이 시간이 흐름에 따라 증가할 것인지 감소할 것인지와 관련되어 있다.